Google Employee Stock Options 2012

2012 PLANO DE INDEMNIZAÇÃO INCENTIVA PARA EMPREGADOS E CONSULTORES DA MOBILIDADE DA MOTOROLA 1. Finalidade do Plano Este Plano destina-se a promover os interesses da Companhia e seus acionistas, fornecendo aos funcionários e consultores da MMI incentivos e recompensas para incentivá-los a continuar no Serviço da Companhia e com participação proprietária na busca do crescimento, lucratividade e sucesso financeiro a longo prazo da Companhia. Conforme utilizado no Plano ou em qualquer instrumento que regule os termos de qualquer Prêmio de Incentivo, as seguintes definições se aplicam aos termos indicados abaixo: 147Board of Directors148 significa o Conselho de Administração do Google. 147Capital Stock148 significa o estoque de capital Classe C da Google146s, 0,001 valor nominal por ação ou qualquer outro título no qual tal capital social deve ser alterado conforme previsto nas disposições de ajuste da Seção 10 do Plano. 147Cash Incentive Award148 significa um prêmio concedido nos termos da Seção 8 do Plano. 147Code148 significa o Código da Receita Federal de 1986, conforme alterado de tempos em tempos, e todos os regulamentos, interpretações e orientações administrativas emitidos por meio deste. O Comitê148 significa o Comitê de Desenvolvimento de Liderança e do Conselho de Administração ou qualquer outro comitê que o Conselho de Administração nomee de tempos em tempos para administrar o Plano e, de outra forma, exercer e desempenhar a autoridade e funções atribuídas ao Comitê nos termos de o plano. 147Participante148 significa um empregado ou consultor da MMI que é elegível para participar do Plano de acordo com os termos e condições deste e a quem um ou mais Prêmios de Incentivo foram concedidos de acordo com o Plano e não foram totalmente liquidados ou cancelados e, seguindo o Morte de qualquer Pessoa, seus sucessores, herdeiros, executores e administradores, conforme o caso. 147 Compensação baseada em desempenho148 significa compensação que satisfaça os requisitos da Seção 162 (m) do Código para a dedução de uma remuneração qualificada baseada no desempenho.148 147 Medidas de desempenho148 significa as medidas descritas na Seção 9 do Plano em que os objetivos de desempenho são baseados em Para qualificar certas concessões concedidas a seguir como Compensação baseada em desempenho. 147Performance Percentage148 significa o fator determinado de acordo com um Cronograma de Desempenho que deve ser aplicado a um Prêmio Target e que reflete o desempenho real em comparação com o Target de Desempenho. 147Performance Period148 significa o período de tempo durante o qual os Metas de Desempenho devem ser atendidos para determinar o grau de pagamento e / ou aquisição de direitos com respeito a um Prêmio de Incentivo que se destina a se qualificar como Compensação Baseada no Desempenho. Os períodos de desempenho podem estar sobrepostos. 147Performance Schedule148 significa um cronograma ou outro método objetivo para determinar a porcentagem de desempenho aplicável a ser aplicada a cada prêmio alvo. 3. Estoque Sujeito ao Plano e Limitações em Prêmios de Incentivo em Dinheiro (a) Ações Sujeitas ao Plano O número máximo de ações do Capital Social que podem ser cobertas por Prêmios de Incentivo concedidos de acordo com o Plano não deve exceder 2.000.000 ações do Capital Social no agregar. O número máximo de ações do Capital social que podem ser cobertas pelos Prêmios de Incentivo concedidos de acordo com o Plano que se destinam a ser ISOs não deve exceder 2.000.000 ações da Capital no agregado. As ações mencionadas nas frases precedentes deste parágrafo estarão sujeitas a ajustes conforme previsto na Seção 10 e as seguintes disposições desta Seção 3. As ações de capital social emitidas no âmbito do Plano podem ser ações autorizadas e não emitidas ou ações em tesouraria, ou Ambos, a critério exclusivo do Comitê. Para os fins do parágrafo anterior, as ações do Capital social abrangidas pelos Prêmios de Incentivo só serão contadas como usadas na medida em que elas sejam efetivamente emitidas e entregues a um Participante (ou a tal Participante) permitiram transferências conforme descrito no Plano) de acordo com o Plano. Para fins de esclarecimento, de acordo com a sentença anterior, se um Prêmio de Incentivo for liquidado em dinheiro ou se as ações do Capital social forem retidos para pagar o preço de exercício de uma Opção ou para satisfazer qualquer requisito de retenção de imposto em conexão com um Prêmio de Incentivo apenas As ações emitidas (se houver), líquidas das ações retidos, serão consideradas entregues para fins de determinação do número de ações do Capital social que estão disponíveis para entrega ao abrigo do Plano. Além disso, as ações do Capital social relativas aos Prêmios de Incentivo que caducam, são perdidas ou canceladas ou rescindem por qualquer motivo, sem a emissão de ações, não serão tratadas como emitidas de acordo com o Plano. Além disso, se as ações de Capital Próprio de um Participante (ou tais Participantes146 permitiram transferências conforme descrito no Plano) são oferecidas (na verdade ou através de atestado) à Companhia no pagamento de qualquer obrigação em conexão com um Prêmio Incentivo, o número Das ações oferecidas serão adicionadas ao número de ações do Capital social que estão disponíveis para entrega no âmbito do Plano. Ações de ações de capital cobertas por Prêmios de Incentivo concedidos de acordo com o Plano em conexão com a conversão, substituição ou ajuste de prêmios em ações com base em ações para refletir uma fusão ou aquisição (na acepção da Regra 5635 (c) do Código NASDAQ e Material Interpretativo 5635-1) não deve contar como usado de acordo com o Plano para os fins desta Seção 3. (b) Limites de Prêmio Individual Sujeito ao ajuste conforme previsto na Seção 10, o número máximo de ações do Capital social que podem ser cobertas por Prêmios de Incentivo destinados Para se qualificar como Remuneração Baseada no Desempenho que é concedido a qualquer Empregado Coberto em qualquer ano civil não deve exceder 1.000.000 de ações. O montante a pagar a qualquer Empregado Coberto em relação a qualquer ano civil para todos os Prêmios de Incentivo em Dinheiro não deve exceder 100 milhões. Para os fins da frase anterior, a frase 147mount a pagar em relação a qualquer ano civil148 significa o valor do dinheiro ou o valor de outros bens, que deve ser pago com base na realização das Medidas de Desempenho aplicáveis ​​durante um Período de Desempenho que termina em um calendário Ano, desconsiderando qualquer diferimento de acordo com os termos de um Plano de Remuneração Diferido, a menos que os termos do diferimento sejam destinados a cumprir os requisitos de compensação baseada em desempenho nos termos da Seção 162 (m) do Código. 4. Administração do Plano O Plano será administrado por um Comitê do Conselho de Administração composto por duas ou mais pessoas, cada qual qualificando-se como um diretor de 147 funcionários não contratados148 (na acepção da Regra 16b-3 promulgada nos termos da Seção 16 de O Exchange Act), um diretor externo148, na acepção da seção 1.162-27 (e) (3) do Regulamento do Tesouro e como independente de 148 na acepção de qualquer regulamentação de listagem de bolsa aplicável ou autoridade reguladora similar. O Comitê, de acordo com os termos do Plano, designará de tempos em tempos os funcionários e consultores da MMI a quem serão concedidos Prêmios de Incentivo ao abrigo do Plano e o valor, tipo e outros termos e condições de tais Prêmios de Incentivo. Todos os poderes e responsabilidades do Comitê ao abrigo do Plano podem ser delegados pelo Comitê a qualquer subcomissão. Além disso, o Comitê pode, de tempos em tempos, autorizar um subcomitê composto por um ou mais membros do Conselho de Administração (incluindo membros que sejam funcionários da Companhia) ou funcionários da Companhia para conceder Prêmios de Incentivo, sujeito a tais restrições e limitação Conforme o Comitê poderá especificar e aos requisitos da Lei 157. O Comitê terá toda a autoridade discricionária para administrar o Plano, incluindo autoridade discricionária para interpretar e interpretar todas e quaisquer disposições do Plano e os termos de qualquer Prêmio de Incentivo (E qualquer acordo que comprovar a concessão de qualquer Prêmio de Incentivo) concedido nos termos deste e adotar e alterar de tempos em tempos tais regras e regulamentos para a administração do Plano que o Comitê julgar necessário ou apropriado. O Comitê terá autoridade, a seu critério, para prescrever, alterar e rescindir as normas e regulamentos relativos ao Plano, incluindo regras e regulamentos relativos a subprojetos estabelecidos com o objetivo de satisfazer as leis estrangeiras aplicáveis ​​ou qualificar para tratamento fiscal preferencial nos termos do Leis fiscais estrangeiras aplicáveis. Para fins de clareza, o Comitê pode exercer todo discricionário que lhe seja concedido de acordo com o Plano de maneira não uniforme entre os Participantes. Sem limitar a generalidade do número anterior, o Comitê determinará se uma licença autorizada, ou ausência em serviço militar ou governamental, constituirá a rescisão do emprego, desde que um Participante que seja um empregado não seja considerado cessar o emprego em O caso de qualquer licença aprovada pela Companhia. A menos que o Comitê forneça o contrário no acordo que comprovar a concessão de um Prêmio de Incentivo, a aquisição dos Prêmios de Incentivo concedidos nos termos deste documento será suspensa durante qualquer licença não remunerada e retomará na data em que o Participante retornar ao trabalho em um cronograma regular, conforme determinado pelo A Companhia, entendendo-se que nenhum crédito de aquisição será atribuído pelo tempo de aquisição foi suspenso durante essa licença. Para fins de ISOs, nenhuma dessas licenças pode exceder noventa (90) dias, a menos que o reempleamento após o vencimento de tal licença seja garantido por estatuto ou contrato. Se o reempleamento após o vencimento de uma licença aprovada pela Companhia não for tão garantido, então, três meses após o 91º dia dessa licença, qualquer ISO detido pelo Participante deixará de ser tratado como um ISO e será tratado para fins fiscais Como opção não qualificada. As disposições deste parágrafo serão administradas e interpretadas de forma a não dar origem a nenhum imposto nos termos da Seção 409A do Código. O emprego de um Participante com a Companhia deverá ter sido rescindido para todos os fins do Plano se tal Participante for empregado ou presta serviços a uma Pessoa que é uma Subsidiária da Companhia e essa Pessoa deixa de ser uma Subsidiária da Companhia , A menos que o Comitê determine o contrário. O Comitê pode, sem limitação e a seu critério, em conexão com tal determinação, prever a adiantamento acelerado de qualquer Prêmio Incentivo após ou após essa cessação, sujeito aos termos e condições que o Comitê especificará. A contratação de um Participante com a Companhia não será considerada como tendo rescindido para qualquer finalidade do Plano se tal Participante for empregado pela MMI ou qualquer outra Pessoa que faça parte da Companhia, e esse emprego do Participante146 é posteriormente transferido para qualquer outra Pessoa Isso faz parte da Companhia, a menos que e na medida em que o Comitê especifique o contrário por escrito no instrumento que comprovar a concessão de um Prêmio de Incentivo ou de outra forma. Um Participante que deixa de ser um empregado da Companhia, mas continua, ou, em simultâneo, inicia, os serviços como consultor ou diretor da Companhia não serão considerados como tendo cessado de trabalho para fins do Plano, a menos que o Comitê determine o contrário. As decisões do Comitê serão definitivas, vinculativas e conclusivas para todas as partes. Todo o poder discricionário concedido ao Comitê de acordo com este parágrafo deve ser exercido de forma a que qualquer imposto não venha a ser devido nos termos da Seção 409A do Código. Em ou após a data de concessão de um Prêmio de Incentivo ao abrigo do Plano, o Comitê poderá (i) acelerar a data em que qualquer tal Prêmio de Incentivo seja adquirido, exercível ou transferível, conforme o caso, (ii) prorrogar o prazo de Qualquer prêmio de Incentivo, incluindo, sem limitação, o prorrogação do prazo posterior à rescisão do emprego de um Participante em que o respectivo Prêmio de Incentivo permaneça pendente, (iii) renuncie a quaisquer condições de aquisição, exercício ou transferibilidade, conforme o caso, De qualquer Prêmio Incentivo, ou (iv) providenciar o pagamento de dividendos ou dividendos equivalentes em relação a tal Prêmio de Incentivo fornecido. Que o Comitê não tenha essa autoridade na medida em que a concessão de tal autoridade faria que qualquer imposto vencesse em virtude da seção 409A do Código. A Companhia pagará qualquer montante a pagar em relação a um Prêmio de Incentivo de acordo com os termos desse Prêmio de Incentivo, desde que o Comitê possa, a seu critério, adiar o pagamento de valores a pagar em relação a um Prêmio de Incentivo conforme e em conformidade Com os termos de um Plano de Remuneração Diferida. As Pessoas que devem ser selecionadas pelo Comitê de tempos em tempos para receber Prêmios de Incentivo de acordo com o Plano serão as Pessoas que são funcionários e consultores de, ou que prestam serviços direta ou indiretamente à MMI. Cada Prêmio Incentivo concedido ao abrigo do Plano deverá ser comprovado por escrito por escrito em forma e substância aprovada pelo Comitê. O Comitê pode, de tempos em tempos, conceder opções, sujeito aos seguintes termos e condições: (a) Preço de exercício O preço de exercício por ação do Capital social abrangido por qualquer Opção não deve ser inferior a 100 do Valor de Mercado Justo de uma parcela de Capital social na data em que essa Opção é concedida. (B) Prazo e Exercício de Opções (i) Cada Opção deverá ser adquirida e exercitável nessa data ou datas, durante esse período e para o número de ações do Capital Social conforme determinado pelo Comitê em ou após a data em que tal Opção É concedido e estabelecido no contrato que comprovou a outorga de tal Opção fornecida. No entanto, nenhuma Opção poderá ser exercida após o vencimento de dez (10) anos a partir da data em que essa Opção for concedida e, desde que fornecido. mais distante . Que cada Opção estará sujeita a rescisão, caducidade ou cancelamento anteriores conforme previsto no Plano ou no contrato que comprovar a concessão de tal Opção. (Ii) Cada Opção pode ser exercida no todo ou em parte. No entanto, nenhum exercício parcial de uma Opção será para um preço de exercício agregado inferior a 1.000. O exercício parcial de uma Opção não causa o vencimento, rescisão ou cancelamento da parte restante. (Iii) Uma Opção será exercida por métodos e procedimentos que o Comitê determine de tempos em tempos, incluindo, sem limitação, por liquidação física líquida ou outro método de exercício sem dinheiro. (Iv) As opções não podem ser vendidas, prometidas, cedidas, hipotecadas, transferidas ou alienadas de qualquer forma que não seja pelo testamento ou pelas leis de descendência ou distribuição e podem ser exercidas durante a vida de um Participante, apenas pela Participante fornecido. No entanto, o Comitê pode permitir, a seu critério, que as Opções sejam vendidas, prometidas, cedidas, hipotecadas, transferidas ou alienadas, de forma geral ou específica, sujeito às condições e limitações que o Comitê possa determinar. (C) Efeito da cessação de emprego ou outro relacionamento O contrato que comprovar a concessão de cada Opção deve especificar as conseqüências relativas a tal Opção de rescisão do contrato de trabalho ou outro serviço entre a Companhia e o Participante que detenha a Opção. (D) Termos Adicionais para ISOs Cada Opção que se destina a ser qualificada como ISO deve ser designada como tal no contrato que comprovar sua concessão, e cada contrato que comprovar a concessão de uma Opção que não inclua nenhuma dessas designações será considerado como sendo Uma opção não qualificada. Os ISOs só podem ser concedidos a Pessoas que sejam funcionários da Companhia. O valor agregado do Mercado Justo (determinado a partir da data de concessão dos ISOs) do número de ações do Capital social em relação ao qual os ISOs podem ser exercidos pela primeira vez por qualquer Participante durante qualquer ano civil de acordo com todos os planos da Companhia. Não exceda 100.000, ou qualquer outro montante máximo que seja aplicável em conformidade com a Seção 422 do Código. Qualquer Opção ou uma parte dele designada como um ISO que por qualquer motivo não atende aos requisitos de um ISO deve ser tratada a seguir como uma opção não qualificada. Nenhum ISO pode ser concedido a uma Pessoa que, no momento da concessão proposta, possui (ou é considerada como possuir sob o Código) ações que possuem mais de dez por cento (10) do total de poder de voto combinado de todas as classes de ações ordinárias Da Companhia, a menos que (i) o preço de exercício desse ISO seja de pelo menos cento e dez por cento (110) do Valor de Mercado Justo de uma parcela de Capital Social no momento em que esse ISO seja concedido e (ii) esse ISO não seja exercível Após o vencimento de cinco anos a partir da data em que é concedido. Não obstante qualquer coisa em contrário, a Google pode retomar qualquer Opção sem a aprovação dos acionistas do Google. Para esse efeito, 147prender148 significa (i) qualquer uma das seguintes ações ou qualquer outra ação que tenha o mesmo efeito: (A) diminuir o preço de exercício de uma Opção após a concessão, (B) qualquer outra ação que seja tratada como uma revisão De acordo com os princípios contábeis geralmente aceitos nos EUA (147 GAAP 148), ou (C) cancelar uma Opção no momento em que seu preço de exercício excede o Valor de Mercado Justo do Capital Social subjacente, em troca de outra Opção, estoque restrito ou outro patrimônio, a menos que O cancelamento e a troca ocorre em conexão com uma fusão, aquisição, cisão ou outra transação corporativa similar e (ii) qualquer outra ação que seja considerada uma repretaminação conforme orientação formal ou informal emitida pelo Mercado de ações do NASDAQ. 7. Outros Prêmios Baseados em Ações O Comitê poderá conceder prêmios relacionados a ações ou equivalentes a ações que não estejam aqui descritos em tais valores e sujeitos aos termos e condições que o Comitê determine. Sem limitar a generalidade da frase anterior, cada um desses Prêmio Baseado em Ações pode (a) envolver a transferência de ações reais de Participação de Capital para Participantes, no momento da concessão ou posterior, ou pagamento em dinheiro ou não de montantes baseados Sobre o valor das ações da Capital Stock, (b) estar sujeito a condições baseadas em desempenho ou baseadas em serviços, (c) ser sob a forma de direitos de valorização de ações, ações fantasmas, ações restritas, unidades de ações restritas, ações de desempenho, diferidas Unidades de participação ou unidades de desempenho denominadas em ações, (d) ser projetadas para cumprir as leis aplicáveis ​​de jurisdições diferentes dos Estados Unidos e (e) serem projetadas para se qualificarem como Compensação Baseada no Desempenho, desde que fornecido. Que cada Outor Prêmio Baseado em Estoque deverá ser denominado em, ou deverá ter um valor determinado por referência a uma série de ações do Capital social especificado no momento da concessão desse prêmio. 8. Prêmios de Incentivo em Caixa O Comitê poderá conceder Prêmios de Incentivo em Dinheiro em relação a qualquer Período de Desempenho, sujeito aos termos e condições determinados pelo Comitê a seu exclusivo critério, desde que tais termos e condições sejam consistentes com os termos e condições do Plano. Os Prêmios de Incentivo em Dinheiro podem ser liquidados em dinheiro ou em outros bens, incluindo ações do Capital social, desde que o termo 147Cash Incentive Award148 exclui qualquer Prêmio de Incentivo de Estoque. Os Prêmios de Incentivo em Dinheiro devem ser projetados para se qualificar como Compensação Baseada no Desempenho. 9. Compensação baseada no desempenho O montante a pagar com respeito a uma Prêmio de Incentivo que se destina a ser qualificado como Remuneração Baseada no Desempenho deve ser determinado de qualquer maneira permitida pela Seção 162 (m) do Código. (B) Redução discricionária Salvo indicação em contrário no contrato que comprovar a concessão de um Prêmio de Incentivo que se destina a ser qualificado como Remuneração Baseada no Desempenho, o Comitê poderá, a seu critério, reduzir ou eliminar o montante a pagar a qualquer Participante em relação ao Prêmio de Incentivo, com base em fatores que o Comitê julgue relevantes, mas o Comitê pode não aumentar qualquer montante acima do valor estabelecido de acordo com o Cronograma de Desempenho relevante. Para fins de clareza, o Comitê pode exercer o poder discricionário previsto pela sentença anterior de forma não uniforme entre os Participantes. (C) Medidas de Desempenho As metas de desempenho em que o pagamento ou a aquisição de qualquer Prêmio de Incentivo (exceto Opções e direitos de valorização de ações) que se destinem a ser qualificados como Compensação Baseada em Desempenho dependem devem ter uma ou mais das seguintes Medidas de Desempenho: Preço de mercado do Capital social, lucro por ação do Capital social, lucro, lucro líquido ou lucro (antes ou depois de impostos), lucro econômico, lucro operacional, margem operacional, margem de lucro, margens brutas, retorno sobre patrimônio líquido ou patrimônio líquido, acionista total Retorno, capitalização de mercado, valor da empresa, fluxo de caixa (incluindo, mas não limitado a fluxo de caixa operacional e fluxo de caixa livre), posição de caixa, retorno sobre ativos ou ativos líquidos, retorno do capital, retorno do capital investido, retorno das vendas, retornos dos acionistas , Valor agregado econômico, valor agregado em dinheiro, lucro ou lucro líquido (antes ou depois de juros, impostos, depreciação e amortização), ganhos de operações contínuas, ganhos operacionais Ngs, lucros controláveis, vendas ou receitas, crescimento de vendas, novas ordens, capital ou investimento, proporção de dívida para dívida mais patrimônio, relação entre o lucro operacional e as despesas de capital, inovação de novos produtos, cronogramas de lançamento de produtos ou metas de transporte, participação de mercado, custo Metas de redução, inventário ou iniciativas de gerenciamento de cadeia de suprimentos, comparações de orçamento, implementação ou conclusão de projetos ou processos específicos, satisfação do cliente MBOs (gerenciamento por objetivos), produtividade, despesa, margens, eficiência operacional, capital de giro, a formação de joint ventures, pesquisa Ou colaborações de desenvolvimento, ou a conclusão de outras transações, qualquer outra medida de desempenho financeiro que possa ser determinada de acordo com os GAAP, ou qualquer combinação de qualquer um dos anteriores. Uma Medida de Desempenho (i) pode referir-se ao desempenho do Participante, MMI, Google, uma Subsidiária do Google, a Companhia, qualquer grupo empresarial, unidade de negócios ou outra subdivisão da Companhia, ou qualquer combinação dos anteriores, como o Comitê Julga apropriado e (ii) pode ser expresso como um montante, como aumento ou diminuição ao longo de um período especificado, como uma comparação relativa ao desempenho de um grupo de empresas de comparação ou de um índice publicado ou especial ou qualquer outra medida externa da Critérios de desempenho selecionados, como o Comitê julgar apropriado. A mensuração de qualquer Medida de Desempenho pode excluir o impacto de itens ou itens de despesas extraordinárias, não recorrentes ou extraordinárias relacionados a taxas de atividades de financiamento para reestruturações ou iniciativas de produtividade outros itens não operacionais itens de operações descontinuadas relacionadas à alienação de uma empresa ou segmento de Um negócio o efeito cumulativo das alterações nos itens de tratamento contábil relacionados a uma mudança nos itens de princípios contábeis relacionados a mudanças nas leis ou condições comerciais aplicáveis ​​qualquer impacto de impairment de ativos tangíveis ou intangíveis qualquer impacto da emissão ou recompra de títulos de capital e / ou outros Alterações no número de ações em circulação de qualquer classe de títulos de patrimônio Google, qualquer ganho, perda, receita ou despesa atribuível a aquisições ou alienações de itens de ações ou ativos atribuíveis às operações comerciais de qualquer entidade adquirida pela Google durante um Período de Desempenho baseado em ações Despesas de compensação em processo de pesquisa e desenvolvimento Financiar futuras contribuições para o ganho ou perda da Google Foundation de todos ou de certos créditos e itens de recuperação de litígios e seguros que estejam fora do escopo do Google146s ou MMI146s core, atividades comerciais em andamento e quaisquer outros itens, cada um determinado de acordo com GAAP e Conforme identificado nas demonstrações financeiras auditadas do Google146s, incluindo suas notas. (D) Horários de Desempenho Dentro de noventa (90) dias após o início de um Período de Desempenho e, em qualquer caso, antes de decorridos 25% (25) do Período de Desempenho, o Comitê deve estabelecer (a) Metas de Desempenho para tal Desempenho Período, (b) Prêmios Alvos para cada Participante, e (c) Horários de Desempenho para tal Período de Desempenho. (E) Rescisão do Emprego Com respeito a um Prêmio de Incentivo que se destina a ser qualificado como Remuneração Baseada no Desempenho, as consequências da cessação do cargo do Participante que detenha tal Prêmio Incentivo serão determinadas pelo Comitê a seu exclusivo critério e estabelecido No acordo aplicável que comprovou a outorga do Prêmio de Incentivo, pretendendo que nenhum acordo que prevê um pagamento para um Participante após a rescisão do contrato de trabalho tenha efeito na medida em que isso causaria um Prêmio de Incentivo que se destinasse a ser considerado como Desempenho - Compensação Baseada para não conseguir qualificar. (F) Discreção do Comitê Nada nesta seção 9 destina-se a limitar o critério do Comitê146 para adotar condições com respeito a qualquer Prêmio de Incentivo que não se destina a ser qualificado como Compensação Baseada no Desempenho. Além disso, o Comitê poderá, de acordo com os termos do Plano, alterar os Prêmios Incentivos anteriormente concedidos de forma a desqualificá-los como Compensação Baseada no Desempenho. 10. Ajuste em certas alterações Sujeito a qualquer ação dos acionistas da Google exigida por lei, regras fiscais aplicáveis ​​ou as regras de qualquer troca sobre quais ações ordinárias do Google (para evitar dúvidas, referências aqui a ações ordinárias do Google Devem incluir o Capital social) estão listadas para negociação: (a) Ações Disponíveis para Subsídios Em caso de alteração no número ou tipo de ações ordinárias da Google em circulação em razão de qualquer dividendo ou divisão de ações, recapitalização, fusão, consolidação , Combinação ou troca de ações ou alterações corporativas similares, ou qualquer alteração no tipo e número de ações ordinárias da Google em circulação por qualquer outro evento ou transação, o Comitê deve fazer ajustes apropriados no tipo e no número máximo agregado de Partes com relação às quais o Comitê pode conceder Prêmios de Incentivo, o tipo eo número total máximo de ações com relação às quais o Comitê poderá conceder o Incentivo Awar Ds que se destinam a ser ISOs, e o tipo e número total máximo de ações com relação ao qual o Comitê pode conceder Prêmios de Incentivo que se destinam a qualificar como Remuneração Baseada em Desempenho para qualquer Empregado Coberto em qualquer ano civil. (B) Aumento ou diminuição de ações emitidas sem consideração Em caso de aumento ou diminuição do número ou tipo de ações emitidas de ações ordinárias da Google resultantes de uma subdivisão ou consolidação de ações ordinárias da Google ou do pagamento de uma Dividendo em ações (mas apenas nas ações de ações ordinárias do Google), ou qualquer outro aumento ou diminuição do número dessas ações efetuadas sem recebimento ou pagamento de contrapartida pela Companhia, o Comitê ajustará adequadamente o tipo ou número de ações sujeitas A cada Prêmio Incentivo em circulação e ao preço de exercício por ação, se houver, de ações sujeitas a cada um desses Prêmios Incentivos. (C) Certas fusões No caso de qualquer fusão, consolidação ou transação similar, em resultado da qual os detentores de ações do Capital social recebem uma contrapartida constituída exclusivamente por valores mobiliários da sociedade sobrevivente em tal transação, o Comitê deverá ajustar adequadamente cada Prêmio Incentivo Pendentes na data dessa fusão ou consolidação, de modo que ele pertença e se aplique aos valores mobiliários que um detentor do número de ações do Capital Social sujeito a tal Prêmio Incentivo teria recebido em tal incorporação ou consolidação. (D) Certas outras transações No caso de (i) uma dissolução ou liquidação do Google, (ii) uma venda de todos ou substancialmente todos os ativos da Companhia (em uma base consolidada) ou (iii) uma fusão, consolidação ou similar Transação envolvendo o Google em que os detentores de ações da Capital social recebem títulos e / ou outros bens, incluindo o dinheiro, exceto as ações da empresa sobrevivente em tal transação, o Comitê terá, a seu exclusivo critério, o poder de: (A) cancelar , Efetivo imediatamente antes da ocorrência desse evento, cada Prêmio de Incentivo (seja ou não exercível ou adquirido), e, em total consideração de tal cancelamento, pague ao Participante a quem esse Prêmio Incentivo tenha recebido um valor em dinheiro, para Cada ação do Capital Social sujeita a tal Prêmio de Incentivo, igual ao valor, conforme determinado pelo Comitê, dessa parcela de Capital Social, desde que, no que diz respeito às ações do Capital Social sujeitas a qualquer Op Op Esse valor será igual ao excedente de (1) o valor, conforme determinado pelo Comitê, do imóvel (incluindo o caixa) recebido pelo detentor de uma ação do Capital Social em decorrência desse evento sobre (2) o O preço de exercício de uma ação do Capital Social sujeito a tal Opção ou (B) prevê a troca de cada Prêmio de Incentivo (seja ou não exercível ou adquirido) por uma Prêmio de Incentivo em relação a (1) parte ou a totalidade do imóvel que Um detentor do número de ações do Capital social sujeito a tal Prêmio de Incentivo teria recebido em tal transação ou (2) valores mobiliários da adquirente ou empresa sobrevivente e, em relação a isso, efetuarão um ajuste equitativo, conforme determinado pelo Comitê no exercício Preço por ação, se houver, de ações sujeitas ao Prêmio de Incentivo, ou o número de ações ou quantidade de propriedade sujeita ao Prêmio de Incentivo ou providenciar um pagamento (em dinheiro ou outro imóvel) ao Participante a quem tal Incentivo foi concedido Concedido em Consideração parcial pela troca do Prêmio Incentivo. (E) Outras alterações No caso de qualquer alteração na capitalização do Google ou alterações corporativas diferentes das especificamente referidas nos parágrafos 10 (b), (c) ou (d), incluindo, sem limitação, qualquer dividendo em dinheiro extraordinário, giro - off, cisão, venda de uma Subsidiária ou unidade comercial, ou operação similar, o Comitê poderá efetuar tais ajustes no emissor, número e classe de ações sujeitos aos Prêmios Incentivos de Ações em circulação na data em que tal alteração ocorra, tal como Como, por exemplo, uma rolagem de Prêmios de Incentivo de Estoque, e em outros termos desse Prêmio de Incentivo, incluindo, sem limitação, em qualquer Prêmio de Desempenho, Prêmio de Desempenho ou Prêmio alvo, conforme o Comitê julgar apropriado, desde que, se algum tal Prêmio Incentivo is intended to be Performance-Based Compensation such adjustment is consistent with the requirements of Section 162(m) of the Code. (f) Cash Incentive Awards In the event of any transaction or event described in this Section 10, including without limitation any corporate change referred to in paragraph (e) hereof, the Committee may, in its sole discretion, make such adjustments in any Performance Schedule, Performance Target or Target Award, and in such other terms of any Cash Incentive Award, as the Committee may consider appropriate in respect of such transaction or event, provided that such adjustments must be consistent with the requirements of Section 162(m) of the Code. (g) No Other Rights Except as expressly provided in the Plan, no Participant shall have any rights by reason of any subdivision or consolidation of shares of stock of any class, the payment of any dividend, any increase or decrease in the number of shares of stock of any class or any dissolution, liquidation, merger or consolidation of Google, MMI or any other corporation. Except as expressly provided in the Plan, no issuance by Google of shares of stock of any class, or securities convertible into shares of stock of any class, shall affect, and no adjustment by reason thereof shall be made with respect to, the number of shares or amount of other property subject to, or the terms related to, any Incentive Award. (h) Savings Clause No provision of this Section 10 shall be given effect to the extent that such provision would cause any tax to become due under Section 409A of the Code. 11. Rights Under the Plan No Person shall have any rights as a stockholder with respect to any shares of Capital Stock covered by or relating to any Incentive Award until the date of the issuance of such shares on the books and records of Google. Except as otherwise expressly provided in Section 10 hereof, no adjustment of any Incentive Award shall be made for dividends or other rights for which the record date occurs prior to the date of such issuance. Nothing in this Section 11 is intended, or should be construed, to limit the authority of the Committee to cause the Company to make payments based on the dividends that would be payable with respect to any share of Capital Stock if it were issued or outstanding, or from granting rights related to such dividends. The Company shall not have any obligation to establish any separate fund or trust or other segregation of assets to provide for payments under the Plan. To the extent any person acquires any rights to receive payments hereunder from the Company, such rights shall be no greater than those of an unsecured creditor. 12. No Special Employment Rights No Right to Incentive Award (a) Nothing contained in the Plan or any agreement evidence the grant of any Incentive Award shall confer upon any Participant any right with respect to the continuation of his employment by or service to the Company or interfere in any way with the right of the Company at any time to terminate such employment or service or to increase or decrease the compensation of the Participant from the rate in existence at the time of the grant of an Incentive Award. (b) No person shall have any claim or right to receive an Incentive Award hereunder. The Committee146s granting of an Incentive Award to a Participant at any time shall neither require the Committee to grant an Incentive Award to such Participant or any other Participant or other person at any time nor preclude the Committee from making subsequent grants to such Participant or any other Participant or other person. 13. Securities Matters (a) Google shall be under no obligation to effect the registration pursuant to the Securities Act of any shares of Capital Stock to be issued hereunder or to effect similar compliance under any state or local laws. Notwithstanding anything herein to the contrary, Google shall not be obligated to cause to be issued any shares of Capital Stock pursuant to the Plan unless and until Google is advised by its counsel that the issuance of such shares is in compliance with all applicable laws, regulations of governmental authority and the requirements of any securities exchange on which shares of Capital Stock are traded. The Committee may require, as a condition to the issuance of shares of Capital Stock pursuant to the terms hereof, that the recipient of such shares make such covenants, agreements and representations, and that any certificates representing such shares bear such legends, as the Committee deems necessary or desirable. (b) The exercise of any Option granted hereunder shall only be effective at such time as counsel to Google shall have determined that the issuance of shares of Capital Stock pursuant to such exercise is in compliance with all applicable laws, regulations of governmental authority and the requirements of any securities exchange on which shares of Capital Stock are traded. Google may, in its sole discretion, defer the effectiveness of an exercise of an Option hereunder or the issuance of shares of Capital Stock pursuant to any Incentive Award pending or to ensure compliance under federal, state or local securities laws. Google shall inform the Participant in writing of its decision to defer the effectiveness of the exercise of an Option or the issuance of shares of Capital Stock pursuant to any Incentive Award. During the period that the effectiveness of the exercise of an Option has been deferred, the Participant may, by written notice, withdraw such exercise and obtain the refund of any amount paid with respect thereto. 14. Withholding Taxes (a) Cash Remittance Whenever shares of Capital Stock are to be issued upon the exercise of an Option or the grant or vesting of an Incentive Award, and whenever any amount shall become payable in respect of any Incentive Award, Google shall have the right to require the Participant to remit to Google in cash an amount sufficient to satisfy federal, state and local withholding tax requirements, if any, attributable to such exercise, grant, vesting or payment prior to issuance of such shares or the effectiveness of the lapse of such restrictions or making of such payment. In addition, upon the exercise or settlement of any Incentive Award in cash, or the making of any other payment with respect to any Incentive Award (other than in shares of Capital Stock), Google shall have the right to withhold from any payment required to be made pursuant thereto an amount sufficient to satisfy the federal, state and local withholding tax requirements, if any, attributable to such exercise, settlement or payment. (b) Stock Remittance At the election of the Participant, subject to the approval of the Committee, when shares of Capital Stock are to be issued upon the exercise, grant or vesting of an Incentive Award, the Participant may tender to Google a number of shares of Capital Stock that have been owned by the Participant for at least six months (or such other period as the Committee may determine) having a Fair Market Value at the tender date determined by the Committee to be sufficient to satisfy the minimum federal, state and local withholding tax requirements, if any, attributable to such exercise, grant or vesting but not greater than the minimum withholding obligations, as determined by Google in its sole discretion. Such election shall satisfy the Participant146s obligations under Section 14(a) hereof, if any. (c) Stock Withholding When shares of Capital Stock are to be issued upon the exercise, grant or vesting of an Incentive Award, Google shall have the authority to withhold a number of such shares having a Fair Market Value at the date of the applicable taxable event determined by the Committee to be sufficient to satisfy the minimum federal, state and local withholding tax requirements, if any, attributable to such exercise, grant or vesting but not greater than the minimum withholding obligations, as determined by Google in its sole discretion. 15. Amendment or Termination of the Plan The Board of Directors may at any time suspend or discontinue the Plan or revise or amend it in any respect whatsoever provided . Contudo . that to the extent that any applicable law, tax requirement, or rule of a stock exchange requires stockholder approval in order for any such revision or amendment to be effective, such revision or amendment shall not be effective without such approval. The preceding sentence shall not restrict the Committee146s ability to exercise its discretionary authority hereunder pursuant to Section 4 hereof, which discretion may be exercised without amendment to the Plan. No provision of this Section 15 shall be given effect to the extent that such provision would cause any tax to become due under Section 409A of the Code. Except as expressly provided in the Plan, no action hereunder may, without the consent of a Participant, reduce the Participant146s rights under any previously granted and outstanding Incentive Award. Nothing in the Plan shall limit the right of the Company to pay compensation of any kind outside the terms of the Plan. 16. No Obligation to Exercise The grant to a Participant of an Incentive Award shall impose no obligation upon such Participant to exercise such Incentive Award. 17. Transfers Upon Death Upon the death of a Participant, outstanding Incentive Awards granted to such Participant may be exercised by the Participant146s designated beneficiary, provided that such beneficiary has been designated prior to the Participant146s death. Each such designation shall revoke all prior designations by the Participant and shall be effective only if given in a form and manner acceptable to the Committee. In the absence of any such effective designation, such Incentive Awards may be exercised only by the executors or administrators of the Participant146s estate or by any person or persons who shall have acquired such right to exercise by will or by the laws of descent and distribution. No transfer by will or the laws of descent and distribution of any Incentive Award, or the right to exercise any Incentive Award, shall be effective to bind Google unless the Committee shall have been furnished with (a) written notice thereof and with a copy of the will andor such evidence as the Committee may deem necessary to establish the validity of the transfer and (b) an agreement by the transferee to comply with all the terms and conditions of the Incentive Award that are or would have been applicable to the Participant and to be bound by the acknowledgements made by the Participant in connection with the grant of the Incentive Award. 18. Expenses and Receipts The expenses of the Plan shall be paid by the Company. Any proceeds received by Google in connection with any Incentive Award will be used for general corporate purposes. 19. Governing Law The Plan and the rights of all persons under the Plan shall be construed and administered in accordance with the laws of the State of New York without regard to its conflict of law principles. 20. Effective Date and Term of Plan The Plan was approved by the Board of Directors on April 11, 2012, subject to the approval of the Plan by the stockholders of Google. The Plan shall become effective upon the later to occur of (a) the date that the stockholders of Google approve the Plan and (b) the closing of Google146s acquisition of MMI pursuant to the terms of the Agreement and Plan of Merger by and among Google, RB98 Inc. and MMI dated as of August 15, 2011 (the 147 MMI Closing 148). If the MMI Closing does not occur, the Plan shall automatically terminate, the Company shall have no further obligations with respect to the Plan and the provisions of the Plan shall be of no further force or effect. No grants of Incentive Awards may be made under the Plan after April 11, 2022.By CBSNews CBSAP January 23, 2009, 9:55 PM Google Reprices Employee Stock Options Two people walk past the Google Inc. headquarters in Mountain View, Calif. Monday, July 26, 2004. Google announced plans Monday to sell about 25 million shares at up to 135 each when it goes public as early as next month - giving the Internet search engine a market capitalization of as much as 36 billion. A Google Inc. está mostrando seu amor por seus funcionários, dando-lhes uma segunda chance de lucrar com suas opções de ações de troca. Mas o movimento aborreceu os acionistas ainda presos com perdas agonizantes em seus investimentos. Nevertheless, Googles willingness to reset more than 8 million stock options at lower prices is likely to spur similar gestures by companies hoping to motivate their employees during a demoralizing recession. Há muito impulso para reimporcionar as opções de ações, disse Alexander Cwirko-Godycki, gerente de pesquisa do especialista em remuneração executiva Equilar. Todo mundo acabou de esperar por um grande nome para fazê-lo. O Google já acompanhou a cadeia de café Starbucks Corp., que apresentou uma proposta para permitir que seus funcionários troquem suas opções de ações existentes para as novas que terão maior probabilidade de colocar dinheiro em seus bolsos. But Googles repricing program made a bigger splash because its far more generous to the employees 151 much to the dismay of the shareholders who have seen their holdings in the Internet search leader plunge by 57 percent, or a collective 130 billion, since the stock peaked at 747 per share in 2007. Google shares surged 18.20, or nearly 6 percent, to close Friday at 324.70 as investors cheered the companys fourth-quarter earnings report. Mas os analistas disseram que o rali provavelmente teria sido ainda mais robusto se não fosse a decisão de reimprimir as opções de compra de ações. Muitas pessoas simplesmente odeiam, disse o analista da Broadpoint AmTech, Rob Sanderson. I had one money manager tell me, The next time you talk to Googles management, tell them I want all the stock I bought at 400 a few months ago to be repriced at 285. Understanding the angst triggered by option repricing requires an explanation on how the perquisites work. Os funcionários de milhares de empresas geralmente recebem um pacote de opções de compra de ações quando são contratados, e freqüentemente recebem subsídios adicionais nos anos subseqüentes. As opções são atribuídas o que é conhecido como um preço de exercício 151, os funcionários custam para cobrar a recompensa. This price typically equals the stocks price at the time of the grant. The more a companys stock price rises above the option price, the higher the profit for employees. A idéia é inspirar os trabalhadores a colocar mais horas e encontrar idéias melhores para aumentar o valor da empresa e a oportunidade de ganhar dinheiro dos funcionários. Mas se um preço das ações mergulhar abaixo do preço da opção 151, um fenômeno conhecido como subaquático, 151 funcionários podem se abater, distrair e até mesmo tentados a entreter outras ofertas de emprego, especialmente se uma grande parcela da compensação vem na forma de opções. O problema das opções subaquáticas enfrenta 72 por cento das empresas no Fortune 500, com base na análise Equilars dos preços médios de exercício em meados de dezembro. A força de trabalho da Googles está inundada de opções subaquáticas: quase 17 mil funcionários estão segurando mais de 8 milhões de opções de ações com um preço de exercício de pelo menos 400. Essas são as opções que provavelmente serão trocadas em um programa no período de 29 de janeiro a 3 de março. Espera-se que novas opções tenham um preço de exercício vinculado ao valor de mercado das ações da Googles no início de março. Even though the repricing will result in 460 million in accounting charges, Google reasoned the cost is acceptable, to avoid morale and retention problems among its 20,222 workers. Desde a sua criação em 1998, a Google deu opções a praticamente todos os seus funcionários, transformando milhares deles em multimilionários. Nós achamos que é um bom negócio para os acionistas e para nossos funcionários também, disse o presidente executivo da Google, Eric Schmidt, na quinta-feira. Even though it has been cutting back on some perks, Google is still renowned for pampering employees 151 a trait that isnt widely shared. É por isso que Sanderson não está convencido de que o reapreitamento de Googles fará com que outras empresas sigam o exemplo. O Google entrega refeições grátis aos funcionários, mas isso não obrigou todos os outros a fazê-lo, disse ele. O Google ainda precisa ser tão magnânimo em um momento em que muitas pessoas estão simplesmente felizes em ter um emprego Enquanto concordamos com a administração que é nos interesses dos acionistas manter os funcionários do Google motivados e manter o foco da empresa no crescimento, questionamos a necessidade de O programa de repreensão, dado o atual ambiente de emprego, o analista da ThinkEquity, William Morrison, escreveu em um relatório de pesquisa. On the flip side, it could still be smart business to feel make workers feel wanted 151 even as millions of other people are unemployed. A realidade é que pessoas talentosas sempre poderão encontrar outro emprego em qualquer mercado, disse Sanderson. E se você perder seu capital intelectual, poderá perder o futuro da empresa. Com a esperança de manter seus funcionários, o Google está ampliando o período de aquisição de direitos para cada opção trocada por um ano inteiro. Vesting refers to the time that must lapse before an option can be exercised. So a Google employee with an underwater option that vests in June 2010 would have to wait until June 2011 to exercise a repriced option. Sanderson e Morrison concordam que o Google poderia ter diminuído a reação contra a reapreciação, chegando a um programa que não afetou tanto seus acionistas. Além de aumentar as questões de equidade, o programa Googles ameaça diminuir os ganhos futuros por ação, criando a necessidade de emitir ações mais em circulação quando as opções são cobradas. O Google poderia ter diminuído a diluição experimentada por seus acionistas se exigisse que os funcionários troquassem de quatro Para 10 de suas opções atuais para uma opção retaliada. Ou eles poderiam ter negociado por uma parcela de estoque restrito que seria adquirido ao longo de vários anos. Provavelmente levará alguns anos antes de se tirar conclusões definitivas sobre a sabedoria da retribuição da Googles, disse o analista da Collins Stewart, Sandeep Aggarwal. If it turns out to be good for Google in the long run, he said, then it will be good for shareholders too. Copie 2009 CBS Interactive Inc. Todos os direitos reservados. Este material não pode ser publicado, transmitido, reescrito ou redistribuído. The Associated Press contributed to this report. Google Employee Stock Options: The Sequel Employee stock option grants are available to roughly 15 of white collar workers in the U. S. For many of these people, stock options represent a large fraction of their total wealth. Opções de ações fizeram muitos milionários, mas também deixaram muitas pessoas sem muita riqueza. O Google (NASDAQ: GOOG) lançou um novo programa que permite aos empregados opções de ações adquiridas vender essas opções através de um mercado interno incomum. Embora esta seja uma abordagem interessante para permitir que os funcionários cobram uma fração de sua riqueza das ações do Google, demonstrei no artigo acima que os funcionários que desejam vender opções podem receber apenas uma fração do valor justo de suas opções. Recebi muitas respostas interessantes ao meu artigo. Um dos comentários de um usuário de nosso software de gerenciamento de portfólio foi o seguinte: para muitos funcionários do Google, as opções, mesmo nas opções de dinheiro, são 99 do seu patrimônio líquido. Sem esse programa, não há oportunidade de diversificar. Um exemplo pode ser: você é um novo graduado da faculdade que foi contratado pelo Google, que se juntou em janeiro de 2006, obteve 5.000 opções em 470. Você não possui outros recursos. Devo vender o meu Google e diversificar vs manter o Google para o passeio de alta volatilidade. Para algumas pessoas, especialmente pessoas com a maior parte do seu patrimônio líquido nas opções do Google, vale a pena obter o valor do tempo (10 anos a 2 anos) O benefício de diversificação - pelo menos para parte de suas participações na Google. Este é um ponto muito bom e fala com a grande questão da carteira de portfólio para pessoas com uma quantidade substancial de suas riquezas em opções de ações. Se você tiver que vender alguma fração de suas opções com desconto por meio da opção do Google para obter alguma diversificação em sua carteira, talvez seja assim. A questão, é claro, é o quanto vale a pena desistir em termos do valor justo de suas opções para poder se diversificar. Esta questão é responsável pela utilização de técnicas financeiras padrão. Eu vou apresentar um caso simples em que um detentor de opções de ações de funcionários do Google deseja avaliar a troca relativa de vender algumas ou todas as suas opções (através do novo programa do Google) para poder se diversificar em outras participações. Imagine que temos um funcionário do Google (chamado Jane) que possui 1.000 opções no estoque do Google com um preço de exercício de 470 que expirará em 4132015, oito anos a partir de agora (a partir da redação deste artigo). Primeiro, precisamos avaliar essas opções. No momento em que esta está sendo escrita, o estoque do Google está sendo negociado em 466. Expliquei neste artigo recente como avaliar opções de longo prazo. Primeiro, você teste seu modelo de avaliação de opções nas opções listadas (ou seja, opções que estão atualmente negociando no mercado) para garantir que seu modelo concorda com os preços de mercado. As opções de chamadas mais antigas para o Google expiram em janeiro de 2009. Eu calibrei meu modelo de avaliação para concordar com os valores listados dentro de 5. Para avaliar opções com datas de validade mais longas (como as opções de Jane), podemos Agora simplesmente mude a data de validade em nosso modelo de avaliação. Meus cálculos sugerem que as opções Janes valem 217 cada, de modo que o portfólio total da Janes de 1000 opções vale 217,000. Todo o valor de suas opções está no valor extrínseco (o valor derivado da probabilidade de aumento de preços futuros), essas opções não valem nada se ela as exercesse hoje. Quando calculo o valor justo de uma opção com este preço de exercício, mas com um vencimento de 4132009 (ou seja, dois anos a partir desta redação), o valor justo é de 99,50. O novo programa da Googles permite que Jane venda suas opções com um valor justo de 217 por ação para 99.50, garantindo que os potenciais compradores que ofereçam essas opções vão pagá-la tanto. Na realidade, eles não pagarão isso por isso, eles pagarão o preço total de Jane quando eles podem comprar o mesmo com menos incômodos no mercado aberto. Por causa do argumento, vamos assumir que os potenciais compradores pagarão esse valor. Jane pode escolher vender algumas ou todas as suas carteiras de opções, com um valor justo de 217 por ação para um 99,5 por ação. O que ela recebe em troca é a capacidade de investir parte de seu portfólio em outras participações. Quanto, se houver, das opções da Janes, ela deve vender para poder se diversificar em outras participações. Para resolver esse problema, examinamos o perfil de risco das opções Janes. Este é um exercício interessante. Digamos que Jane tem 30 anos e quer esperar dez anos, aos 40 anos. Investir é tudo sobre equilibrar riscos e retornar, então nós temos que olhar para estatísticas de desempenho. Em nossa análise, o Google deverá gerar um retorno anual médio de 19,7 por ano. A volatilidade (o risco) associado ao Google é bastante determinada pela calibração do nosso modelo para as cotações das opções no mercado. Uma vez que nosso período de perspectivas é de dez anos e as opções Janes expiram em oito anos, precisamos decidir o que Jane fará com o produto de suas opções quando expirarem. Assumiremos que Jane mantém suas opções, exerce as opções antes de expirar e vende imediatamente a maior parte de suas ações no Google, a fim de investir em uma carteira equilibrada de ações - mantendo 10 do portfólio no estoque do Google: isto é Um portfólio bastante genérico que consiste em 10 ações da Google, com o restante atribuído a um conjunto de fundos negociados em bolsa. Temos 30 do portfólio em um fundo SampP500 (NYSEARCA: IVV), 20 em fundos de mercados desenvolvidos no exterior (NYSEARCA: EFA), 10 em um fundo de mercado emergente (NASDAQ: ADRE), 10 em um fundo de índice imobiliário (NYSEARCA: ICF), 10 em serviços públicos (NYSEARCA: IDU) e 10 em títulos indexados à inflação (NYSEARCA: TIP). Para realizar esta análise, usaremos o QRP de Planejador de Retiro Quantext. O QRP é um aplicativo de gerenciamento de portfólio. Vamos ignorar os impostos para o futuro, que, em última análise, será uma consideração importante. Podemos calcular o risco e o retorno associados às opções Janes (abaixo). Seu valor mediano da carteira deverá ter mais de 1,2 milhão quando ela completar 40 anos se ela mantiver suas opções até o vencimento e, em seguida, investe o produto em sua carteira equilibrada de ações. O resultado médio de Janes parece ótimo. Por outro lado, as coisas parecem um tanto sombrias quando olhamos para o resultado percentil Janes 20. O percentil 20 é o valor que sua carteira será igual ou inferior nos piores 20 dos futuros possíveis. Dito de outra forma, Jane tem uma chance de 1 em 5 de que o valor do seu portfólio seja tão baixo quanto menor que o nível do percentil 20. Se ela simplesmente mantém suas opções até o vencimento e depois investe o produto da carteira de ações, ela tem uma chance de 1 em 5 de ter um portfólio abaixo do valor atual das opções. Nós projetamos o percentil 20 para esse portfólio para ser 176K quando Jane tem 40. Seu pior caso é que ela detém as opções até o vencimento e o preço do estoque do Google é inferior a 470 em dez anos e suas opções expiram sem valor. Nesse caso, seu portfólio de opções vale zero. Agora, considere um portfólio alternativo. Se Jane pudesse vender todas as suas opções pelo seu justo valor atual (não reduzindo o prazo de validade até dois anos), ela teria 217K em dinheiro. Se ela investiu esse 217K em seu portfólio equilibrado de ações, como seu portfólio verificaria nos próximos dez anos rotinei esse cenário como portfólio de ações no gráfico abaixo. Nota: as curvas de saída nos gráficos foram levemente alisadas para fins de ilustração. Se Jane pode tirar seu dinheiro das opções do Google (ao valor justo) e investir na carteira de ações de exemplo mostrada anteriormente, ela tem muito menos emoção entre os 30 e os quarenta anos. O valor médio da carteira é de cerca de 600K aos 40 anos, e seu valor do portfólio do percentil 20 é 353K. É exatamente isso que esperamos. Ter todo o seu dinheiro nas opções de ações do Google é uma situação de retorno elevado (muito) de alto risco. Se você pudesse investir os mesmos fundos em um portfólio de equidade razoavelmente equilibrado, você teria rendimentos médios mais baixos, mas sua desvantagem seria muito melhorada (ou seja, o valor do percentil 20 de 353K vs. 176K é mantida em suas opções). Vale ressaltar que não há nenhuma maneira de provar qual dessas opções de portfólio é melhor. Se você está disposto a apostar grande, você pode optar por manter suas opções do Google. Se você preferir ter menos risco e você está disposto a aceitar um portfólio com metade do valor médio em dez anos, você preferiria o portfólio de ações diversificado. É claro, é possível construir carteiras com perfis de controle de risco que se situam entre estes com uma venda de algumas frações das opções Janes. Mas vamos voltar à pista. Jane não tem a opção entre essas duas carteiras. Ela só pode vender suas opções de ações por cerca de metade de seu valor justo neste Google planso, ela realmente está procurando um portfólio no valor de cerca de 100K se ela vende suas opções no leilão do Google. Quando examinamos esse cenário, a escolha parece menos atrativa (abaixo). Quando Jane perde 50 do valor de seu portfólio de opções fora do topo (vendendo suas opções no leilão do Google), é muito difícil recuperar essa perda investindo no portfólio de ações. Em outras palavras, Jane é capaz de se livrar de muitos riscos ao desistir de metade do valor de seus ativos iniciais e este é um preço muito caro para pagar a redução de risco. Jane tem uma carteira muito volátil na medida em que ela possui uma posição alavancada em um estoque altamente volátil. Sua posição é alavancada porque ela controla 1000 partes do Google (em suas opções) com um portfólio que vale muito menos do que as 1000 opções que ela controla. Os resultados apresentados aqui sugerem que a venda de suas opções com o desconto muito alto que ocorre quando a data de validade de suas opções de oito anos é reduzida para dois anos simplesmente não é uma boa escolha de investimento. É verdade que ela tem muito mais em risco em uma única empresa, é claro, se ela mantiver as opções. Isso é chamado de risco padrão. Se o Google fizer uma Enron, ela está com problemas. Existe uma probabilidade muito menor de que o portfólio de capital diversificado passará zero valor, o que exigiria o colapso de todo o sistema financeiro. Esses casos são os casos de probabilidade muito baixa que só podemos avaliar com grande incerteza - e é por isso que estamos aderindo ao resultado do percentil 20 para fins de planejamento. O Google poderia ter um colapso do preço das ações, como a Sun Microsystems (NASDAQ: SUNW). A Sun estava negociando às 40 no início de 2000 e atualmente tem aproximadamente 6. Um funcionário da Sun com uma opção de 8 anos com uma greve em 40 na época é então Sem sorte. Há muitos funcionários da Sun que ficariam muito melhores se pudessem ter trocado suas opções de ações por um portfólio de mercado diversificado, mesmo que tivessem que levar cinquenta centavos no dólar para retirar suas opções. Examinamos um caso em que Jane possui opções com os seguintes recursos: 1) 470 preço de exercício 2) Oito anos até o vencimento À medida que qualquer uma dessas duas variáveis ​​muda, a proposta de valor será diferente. Agora, vamos examinar um cenário diferente. Se Jane tivesse o mesmo valor em opções com uma greve em 470, mas com vencimento em 1162009, e ela poderia vender ao valor justo, vender suas opções é muito mais atraente. Com opções que expiram em menos de dois anos, as opções Janes têm 20 chances de expirar sem valor (veja o gráfico acima). Se Jane mantiver suas opções até o vencimento, no entanto, ela acabará com substancialmente mais dinheiro no caso médio do que se ela vender suas opções hoje e investe na carteira diversificada de ações. Por outro lado, é muito claro por que Jane pode preferir vender suas opções e investir no portfólio diversificado de ações. Provavelmente há alguns funcionários do Google que fariam essa compensação de retorno de risco com pelo menos uma parte de suas opções. As pessoas com grandes participações concentradas precisam entender as implicações de retorno de risco de suas participações. Recentemente, analisei um portfólio com 14 atribuídos à Procter and Gamble (NYSE: PG) que o proprietário desejava manter. Muitos investidores têm esse tipo de participação concentrada devido ao emprego em uma empresa ou simplesmente um legado familiar que se sentem obrigados a não vender. É possível gerenciar eficazmente esse tipo de concentração através da escolha de outras explorações. Isso é, no entanto, muito diferente de uma pessoa com a totalidade ou a maior parte do seu patrimônio líquido amarrado em opções em um único estoque volátil. Em muitos casos, essas pessoas são simplesmente amarradas para o passeio, mas o novo programa TSO das Opções de Compra Transferível da Googles oferece uma capacidade de exclusão. Um funcionário do Google que está considerando vender ou não as opções adquiridas através do programa TSO deve considerar cuidadosamente a proposta de valor total. O primeiro passo é avaliar as opções de compra de ações em termos de seu valor justo e em termos de quanto pode ser obtido a partir de uma venda das opções. O segundo passo é examinar como o desempenho de retorno de risco total de sua carteira muda sob várias estratégias. Eu mostrei dois casos em que Jane olha para manter todas as suas opções ou vendê-las todas. Para muitas pessoas, vender uma fração das opções será mais atraente do que uma abordagem de tudo ou nada. Vale a pena notar que um funcionário que pesa esse tipo de decisão precisará ter um bom senso das características de risco e retorno das ações da Google e da alternativa de investimento potencial disponível para a implantação dos fundos obtidos com a venda de suas opções. Aviso Legal . Todos os resultados discutidos neste artigo foram gerados pelo Quantext Retirement Planner, um modelo matemático que combina modelos de preços de opções padrão com a simulação de Monte Carlo. Os resultados obtidos com a utilização desta ferramenta para opções de longo prazo refletem uma série de pressupostos que podem ou não coincidir com a forma como as opções de preços do Google quando contabiliza o valor das opções para os empregados.